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新冠肺炎疫情对我国能源行业影响分析汇编(一)

时间:2020-04-01 浏览:1066次

当前,新冠肺炎疫情席卷全球,威胁人类健康并冲击全球经济,已成为近年来最大的“黑天鹅”事件。作为国民经济的血液命脉,全球和我国能源行业不可避免地受到了重大影响。我国为应对疫情危机,采取了全球最严格的管控措施。1月下旬以来,工厂停工和交通封闭严重影响我国工业生产和经济活动。作为全球最大能源生产国和消费国,我国的能源需求和供应情况及发展前景将对世界造成极大影响。此外,我国是全球制造业大国,在全球产业链中发挥着举足轻重的作用,能源供需停滞也将在世界范围内引起连锁反应。随着全球疫情愈演愈烈,越来越多的国家开始大力推行封控政策,甚至封锁边境和国际旅行,这将对全球能源行业和大宗商品流转带来极大的影响。为此,国际知名咨询机构和智库组织都密切关注新冠肺炎疫情进展,针对疫情爆发对我国以及世界化石能源供需、新能源行业发展和气候行动影响做出了分析预测。本公号将陆续推送各国外智库报告的核心观点,今天刊登牛津能源研究院(OIES)分析新冠肺炎疫情对我国油气行业影响的报告。


OIES:疫情不利于中国油气行业中期增长

2月7日,牛津能源研究院(OIES)发布《当中国打喷嚏时》报告,认为此次疫情或将导致中国对石油、天然气等需求下降,导致炼油厂出口产品过剩,原油进口大幅度下降,也将使中国对美国原油进口的承诺变得更复杂,总体来说对中国油气行业的中期增长不利。具体包括:

一、中国应对措施的规模将对经济增长产生重大影响

湖北省占中国国内生产总值(GDP)近5%,而拥有1100万人口的武汉被称为“中国芝加哥”,是汽车等传统产业和高新技术产业的大型制造业基地,占中国经济产出的1.6%。疫情使得湖北省在工业活动和运输流动方面受到最严重的限制。与此同时,春节假期的延长推迟了中国数百万农民工重返工作岗位的时间。此外,餐馆和商业中心也可能关闭,或出现极低的客流。有报道显示,中国多数城市的交通流量已大幅减少。2月初,占中国GDP 80%以上的24个省、自治区和直辖市的企业也被限制复工。中国应对疫情措施的规模对经济增长的打击将比非典期间大得多。考虑到中国在全球经济中的角色,将在全球产生连锁反应。但如果中国政府积极的管控措施在未来两到三周有效,那么负面影响将在2020年第一季度被压倒性地遏制。假设疫情在2月中旬出现峰值,并在3月份得到控制,从而使经济活动在4月份恢复正常,仍将导致未来一个月的经济疲软。

二、2020年第一季度石油需求将同比缩减至少50万桶/日

中国最先受到疫情影响的行业是旅游和服务业,这对汽油和飞行需求构成了压力,但随着制造商关闭工厂,能源行业将成为下一个受到冲击的行业,尤其是石油生产。根据较为温和的估计,2月份中国石油需求将下降100万桶/日,第一季度需求可能仍与去年同期持平(约1270万桶/日),较去年全年平均水平(1300万桶/日)减少约30万桶/日。但如果将旅客活动总量平均下降70%和货运活动下降50%考虑在内,对2月份的需求影响可能高达300-400万桶/日,超过去年12月需求水平(1350万桶/日)的1/4,这一影响还可能延长到3月,将使今年第一季度石油需求同比减少至少50万桶/日。随着第二季度末开始的经济复苏,2020年中国石油需求仍可能增加约20-30万桶/日,但低于2019年的增幅(55万桶/日)。虽然这是目前的基本情况,但负面影响的风险肯定是下行的,因此中国2020年石油需求增长可能仅为10万桶/日。

三、预计2-3月天然气需求将减少100-120亿立方米

经济打击也将对天然气需求造成压力。尽管春节是工业需求淡季,但由于天然气越来越多地用于货运,2月及3月份的部分时间里,工业的疲软可能会导致天然气需求减少100-120亿立方米。随后经济活动的反弹可能会抵消这种疲软,最终使得2020年需求增长依然强劲。就目前而言,中国天然气市场供应充足,有报道称,买家通知供应商延迟发货,并对液化天然气(LNG)提出了不可抗力的要求,突显了港口日益紧张的压力,以及物流方面的挑战。然而,考虑到去年大型公司的巨大损失和普氏日韩标杆指数(JKM)现货价格下跌,诉诸不可抗力可能预示着一系列合同的重新谈判。码头的卡车货运量已经下降,尽管LNG价格下降可能会刺激一些私人进口商的购买,但货运量可能仍然有限。随着国内生产复苏,以及天气转暖使得供暖需求减少,天然气供应可能足以满足需求的放缓,这对中国LNG需求上升构成了压力。

四、预计2月份炼油行业减产规模将达150-200万桶/日

由于炼油产品需求增长弱于预期,加之产品库存充足,导致中国的炼油商削减其产能水平。据报道,山东省炼油厂的运行率已从2019年12月的近70%降至2020年2月的不到50%。运输管控和卡车司机短缺限制了产品的销售,且许多因春节关闭的炼油厂未能恢复运营,而其他独立炼油厂一直在打折销售以减少库存。因此,单单是独立炼油厂的减产就会造成产量减少70-80万桶/日。此外,中石化最初也削减了60万桶/日的产量,其降幅可能会更大。中石油正在考虑削减约20%,中海油和中化集团也可能削减产量。因此,2月份的减产规模将升至150-200万桶/日(取决于国内价格走势),也可能会延长至3月份(假设成本不会因局部短缺而飙升)。这可能导致未来几个月能源领域大宗商品出口量增加,尤其是汽油和航空煤油,其需求可能遭到最严重的打击。考虑到柴油需求由公路运输而非工业主导,其受到的影响可能会较小。与2003年中国处于资源密集型工业化中期不同,自2019年以来,公路运输的柴油需求一直在降低。预计到2020年晚些时候,政府对基础设施项目的支持,以及电子商务带来的货运需求增长,可能会抵消部分下降的需求。

五、中国原油需求下降,中美贸易协议承诺可能难以兑现

中国对原油的需求也可能下降。由于担心疫情蔓延,船运商有可能避开中国港口,而人民币贬值将进一步为进口带来压力。此外,原油和产品库存的短期积压情况因疫情爆发时间而加剧。因此,鉴于对原油的需求减少,假设疫情得到控制,中国买家不太可能在4月前重返市场。可能会发生一些针对低原油价格的投机购买行为,但考虑到需求前景的极端不确定性,这种情况可能有限。对资金紧张的独立炼油商来说,疫情可能是一个宣称货物不可抗力的机会,可以避免交易已达成协议的原油。
原油进口下降还意味着,作为“第一阶段”协议的一部分,中国将难以兑现购买美国原油(以及其他大宗商品)的承诺。据报道,一些中国买家已经要求卖方推迟或取消交货,这影响了西非原油供应。就国有石油巨头而言,它们可能会优先考虑自己的定期合约,因此沙特的原油供应仍将是最强劲的。

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